来源：华夏时报
二季度报告隐藏着基金重仓股的秘密。
今年第二季度，公募基金资产规模较一季度增长了6.47%。固收类产品依旧占据大部分份额，货币市场型基金和债券型基金占到所有基金总资产规模的77.47%，而混合型基金和股票型基金，资产规模合计占比仅为20.04%。
然而，在公募基金整体增长的情况下，二季度权益类产品规模不增反降，甚至与固收类产品形成鲜明对比。铨景基金FOF基金经理郑彦欣对《华夏时报》记者分析，业绩不理想或许是权益类产品规模下降的本质原因。
跟随二季报一同披露的，还有公募基金重仓股。仔细观察发现，二季度公募基金持股市值增加最多的行业集中在出口和高股息两个方向，分别为电子、通信、公用事业和银行。
权益“完败”给固收
随着二季报落下帷幕，公募基金规模公之于众。公募排排网数据显示，截至6月30日，全市场共有12028只公募基金，合计份额为29.67万亿份，资产规模为30.71万亿元。
其中，固收类产品依旧占据大多数份额。数据显示，今年上半年货币市场型基金资产规模为13.19万亿元，占到所有基金总资产规模的42.94%，是公募市场资产规模最大的产品；债券型基金排名第二，3663只债基资产规模共计10.60万亿元，占到所有基金总资产规模的34.53%；以上两类基金占到所有基金总资产规模的77.47%。
权益类产品仅占二成。数据显示，截至6月30日，全市场4621只混合型基金和2480只股票型基金，资产规模分别为3.33万亿元和2.83万亿元，规模占比分别为10.83%和9.21%。
较一季度末相比，今年二季度公募基金呈现良好增长态势。环比来看，二季度公募基金数量增长276只，增幅2.35%；份额增长1.81万亿份，增幅6.49%；资产规模增长1.87万亿元，增幅达到了6.47%。
分基金类型看，固收类产品为规模增长主力军。较一季度末相比，债券型基金资产规模增长1.27万亿元，增幅13.62%，不仅是二季度公募市场资产规模最大的产品，还是资产规模增长最多的公募基金类型。二季度规模增长第二的是货币市场型基金，该类基金资产规模增长了0.70万亿元，增幅为5.58%。
然而，在公募基金整体增长的情况下，二季度权益类产品规模不增反降，甚至与固收类产品形成鲜明对比。数据显示，今年二季度混合型基金、FOF基金和股票型基金，资产规模较一季度分别下滑1421亿元、74.27亿元和10.30亿元，降幅分别为4.10%、5.06%和0.04%。
可以说，主动权益产品“完败”给固收类产品。在郑彦欣看来，权益类产品规模不增反降的本质原因是业绩不理想。他对《华夏时报》记者分析：“当前无论是主观还是量化，都缺乏赚钱效应，因此较多投资者从权益类产品赎回转而投向债券策略产品。”
另外，市场表现疲软，影响了投资者认购主动权益基金的热情，导致权益类基金发行数量和规模双双下滑。排排网财富研究部副总监刘有华对《华夏时报》记者表示，当前，投资者风险偏好下降，也导致债券市场走出牛市行情，资金纷纷涌向债券基金。
公募加仓出口和高股息
跟随二季报一同披露的，还有公募基金重仓股。Choice数据显示，截至6月30日，全市场公募基金共重仓持有2664家A股公司，持股总市值约为24288亿元，相比一季度末减少了约17.19%。
其中，占据总市值约52%的重仓股来源于以下5个行业。从公募基金二季度重仓股所属的行业分布来看，电子、食品饮料、医药生物、电力设备、有色金属为公募持股总市值最高的5个行业，持股市值分别为3544.07亿元、2916.60亿元、2459.51亿元、2413.65亿元、1311.40亿元，合计12645亿元。
在公募基金二季度持股总市值下降的情况下，依然有部分行业的重仓股不降反升。相比一季度来说，二季度基金持仓市值增加超100亿元的行业有电子、通信、公用事业和银行，分别增加495.83亿元、195.93亿元、164.99亿元、125.72亿元。事实上，这4个行业集中在出口、高股息两个方向。业内人士介绍，电子、通信行业中的公司出口占比普遍较高，如消费电子、半导体、通信设备、光模块等细分领域的公司。而公用事业、银行则是高股息个股扎堆的行业。
从重仓股所属行业表现来看，二季度公募基金持仓市值相比一季度涨跌幅，普遍同行业指数的增减幅呈现正相关，行业指数涨，公募基金持仓市值也跟着涨。但是非银金融、家用电器、汽车、通信、国防军工、建筑装饰、钢铁、建筑材料这些行业一反常态，在行业指数下降的时候公募基金持仓却一反常态地增加了。尤其是通信行业，二季度行业指数变化为-1.94%，同期公募持仓市值却增加了195.93亿元。
对此，郑彦欣认为这可能跟估值有关。他指出，对于公募基金而言，非银金融、家用电器、汽车、通信、国防军工、建筑装饰、钢铁、建筑材料这些行业可能已跌到了投资者认为的合理价位。这类企业普遍处在盈利状态，甚至不乏高股息的标的，当股价跌到合适价位，就凸显配置价值，且相比很多成长型标的，这类标的基于业绩优势，反而呈现出较强的抗跌能力，所以更值得公募机构逢低布局。
电子成为公募“宠儿”
值得注意的是，电子行业是二季度公募基金持股市值增加最多的行业。公募排排网数据显示，电子行业的基金持股市值由一季度末的约3048亿元，增加到了二季度末的约3544亿元，增加近496亿元，增幅超16%，远超电子行业指数1.55%的季度涨幅。
与此同时，电子行业也是公募基金二季度持股总市值最高的行业，市值达到3544.07亿元。
为何今年二季度电子行业成为公募基金“宠儿”？且基金对电子行业持股市值增幅远超行业同期指数？
这可能跟行业基本面向好有关。富荣基金在接受《华夏时报》记者采访时称，从“强现实”的角度看，电子行业有许多细分环节出现了景气度的回升，供给扩张小，对需求变化敏感的公司表现出较强的利润弹性。当前，制造业属性的PCB环节，随着稼动率的提高表现出较强利润弹性；芯片设计行业中的SoC环节也是如此，该环节企业收入提升之后费用率大幅降低，利润快速增长；另外，元器件等供给扩张较小的细分环节也有类似表现。未来，随着下游需求从三季度进入旺季，电子行业这样的基本面趋势将可能持续。
另外，从“强预期”的角度看，富荣基金分析，“苹果产业链”值得期待。特别是iPhone潜在的软件和硬件的更新变化，都有可能为下一个iPhone产品周期带来总量提升以及相关产业链公司单机ASP的提升。
同时，郑彦欣表示，电子板块具备很好的中长期配置价值。他指出，电子行业是现代经济发展的重要支柱，随着科技进步，电子产品和技术创新需求持续增长，这在国内本身就有内在的消费基础盘。随着我国电子新兴行业的飞速发展，产品竞争力在全球范围内已属第一梯队。而且电子行业质美价廉，从海外出口，甚至包括中东、东南亚区域的市场拓展来讲，呈现出较好的市场预期。
