快讯摘要
2024年5月，房地产优化政策落地，政策组合推动市场预期。政策利好地产竣工及后周期板块，对地方国资性房企和主城投平台基本面有显著提振。后续政策加码空间及效果是市场核心定价逻辑，资本市场已开始对政策定价。
快讯正文
【资本市场对房地产政策优化调整迅速反应】
2024年5月17日，首都举行全国保交房工作视频会议，标志着房地产领域的一项重要政策部署。
此次政策推出被认为是一系列利好地产竣工和后周期相关板块市场表现的举措，对于地方国资房企及主城投平台的基本面同样带来正面影响。
政策的落地成效及其后续潜在加码空间成为市场关注的焦点。新政策展现了需求侧条件的放松、供给端地方政府主导收储，以及防范行业风险的组合策略。
【关注政策实施效果及后续可能调整】
进一步的政策优化预计将围绕保障性住房再贷款的利用、政策实施主体的地方政府以及供给侧改革的深化进行。
目前再贷款资金额度与信贷撬动资金共同形成一个规模达到8000亿元的资金池，尽管力度尚可，但市场期待随着资金落地情况的反馈，政策力度将进一步加强。
地方政府在执行政策时，主要考虑潜在回报率与资金成本之差，预计会因政策优惠类再贷款工具的低利率和财政贴息而存在获利空间，从而激发地方主体的积极参与。
供给侧改革的深化，如缩减地方土地供给，并通过专项债、增发国债转移支付、财税改革等方式补充地方财政收入，将进一步强化政策效果。
【市场分化反应揭示不同资产的表现】
股债市场已经对政策的优化调整进行响应。股票市场反应最为积极，商品市场表现分化，而债券市场相对谨慎。
随着政策不确定性的下降，风险偏好有所回升，但政策效力的验证及市场影响的长期效果还需更多数据支持。
【风险提示：政策推进和落地效果需关注】
投资者需警惕房地产政策推进和落地效果不及预期，以及房地产企业债务风险上升可能对市场情绪产生的影响。
