截至10月30日晚间，国有六大行2025年三季报已全部出炉。综合来看，六大行前三季度实现营业收入约2.73万亿元，同比增长1.87%；实现归母净利润约1.72万亿元，同比增长1.22%。
机构层面，6家大行均实现了营收和归母净利润的同比正增长，其中三季度经营改善的贡献较高。净息差方面，5家大行净息差有不同程度下行，不过下行幅度已有明显收窄。
截至三季度末，六大行资产总额已接近218万亿元，较年中增长约1.85%。资产质量方面，5家大行不良率较去年末下降，1家大行不良率略升。
营、利全面恢复同比正增长，净息差仍下行
今年前三季度，六大行营收、归母净利润全部恢复同比正增长。其中，中国银行、工商银行营收增速分别以2.69%、2.17%领先；农业银行归母净利润增速来到3%以上，以3.03%增速继续领先，交通银行、中国银行归母净利润同比增速在1%以上。
从盈利绝对值来看，工商银行、建设银行、农业银行前三季度分别赚了约2699亿元、2574亿元、2209亿元；中国银行、邮储银行、交通银行前三季度归母净利润分别约为1777亿元、766亿元、700亿元。
这一盈利表现较上半年有进一步改善，三季度表现贡献凸显。回顾今年上半年，六大行营收均实现同比正增长，但归母净利润“三升三降”，农业银行、交通银行、邮储银行归母净利润分别同比增长2.66%、1.61%、0.85%；工商银行、建设银行、中国银行上半年归母净利润分别较去年同期减少1.39%、1.37%、0.85%。
从盈利结构来看，利息净收入仍延续下行趋势，净息差进一步收窄。六大行中，仅交通银行前三季度实现利息净收入同比正增长，增幅1.46%；其余5家大行利息净收入有不同程度下行，其中，建设银行、中国银行利息净收入降幅超过3%。
从净息差来看，相比今年年中，中国银行净息差继续保持在1.26%，其余5家大行净息差有不同程度下行。不过，各行净息差降幅明显收窄，单季度降幅在0.01个百分点~0.04个百分点之间。回顾上半年，各大行净息差降幅最高达到0.17个百分点。
中收方面，六大行手续费及佣金净收入较去年同期有不同程度增长，农业银行、邮储银行该项收入增幅分别达到13.34%、11.48%，仍是唯二保持该项收入双位数增长的大行。
另从非息收入口径看，多数大行投资收益仍构成盈利支撑。今年前三季度，除交通银行投资净收益同比下降18.16%外，其余5家大行投资净收益有7.62%~150.55%的同比正增长。
资产扩张提速，资产质量改善
截至三季度末，工商银行总资产规模已逼近53万亿元，为52.81万亿元；农业银行、建设银行分别以48.14万亿元、45.37万亿元总资产位列第二、第三位。其中，农业银行、建设银行总资产重新回到两位数增速，分别较年初增长11.33%、11.83%。
从资产结构来看，前三季度，六大行贷款总额超过127万亿元，较去年末增长9万亿元左右。其中，贷款增长最快的是中国银行、邮储银行、农业银行，较年初增速在8%以上。
负债方面，期末六大行负债总额接近150万亿元，较去年末增长9.69万亿元，增幅6.92%。存款方面，六大行存款增速普遍在6%~8%。
资产质量整体延续改善趋势，前三季度，除邮储银行不良率抬升0.04个百分点外，其余5家大行不良贷款率较去年末均有不同程度下行。六大行前三季度拨备覆盖率“三升三降”，工商银行、建设银行、交通银行拨备覆盖率略升，其余3家大行拨备覆盖率有不同程度下降。
其中，邮储银行拨备覆盖率已从去年末的286%左右降至240%附近，目前拨备覆盖率最高的大行为农业银行，前三季度从299.61%降至295.08%。
二级市场上，截至30日收盘，农业银行总市值以2.74万亿元继续领先，工商银行当日总市值为2.59万亿元。按照最新数据测算，农业银行每股净资产为7.82元，当日收盘价为8.06元，仍是目前唯一一家市净率（PB）恢复至1倍以上的国有大行。
（注：文中总市值计算口径为A股最新股价×A股总股本+H股最新股价×H股总股本×实时汇率）
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