来源：@华夏时报微博
华夏时报记者 胡雅文 北京报道
福建星云电子股份有限公司（下称“星云股份”，300648.SZ）上市以来的第二次再融资终于快要落地。
1年多以来，星云股份都在推进这一定增项目，即募集不超过6.37亿元，用于储能系统及电池关键部件制造、检测中心项目以及补充流动资金。这一金额并不是原本的计划募集金额，而是主动调减后的结果，星云股份有关人士告诉《华夏时报》记者，“因为电池厂家太多，市场有点饱和，所以拿掉了储能系统和PCS制造，仅保留了电池检测服务的部分。”
星云股份处于锂电池产业链中游，主营产品包括锂电池检测系统等锂电设备、储能PCS、充电桩、检测服务等。在锂电池生产中，涉及到对电芯进行化成分容（激活电池、性能测试与分级），再进行焊接等组装步骤。记者获悉，这次定增投向的项目专门和宁德时代配套，“地块已经投拍下来了，等募集资金到账就可以开始建设。”
6亿元定增获批
2023年4月，星云股份首次披露了这一募资的论证分析报告。2024年10月获得深交所批准后，如今终于获得证监会批准。
星云股份于12月10日晚公告称，定增申请已经获得证监会批准，拟向机构投资者、境内自然人发行数量为4433.52万股股票，从35名及以下的投资者手中募集不超过6.37亿元。其中，4.47亿元拟用于星云储能系统及电池关键部件制造和检测中心项目，1.9亿元用于补充流动资金。
这是星云股份发起的第二次定增。星云股份曾在2020年发起第一次定增，并于2021年1月上市。从第一次定增来看，从获得证监会批准到最终上市共耗时近3个月。
星云股份的主营业务涵盖锂电池专用生产设备及产线、电池检测器等，产品广泛应用于3C产品及电动工具、电动自行车、新能源汽车领域。现有总股本1.48亿股，截至12月12日，收报27.42元/股，总市值达41亿元。
星云股份最初其实想募集到12.48亿元。不过，星云股份已于2024年1月将发行规模调减5.62亿元，募集资金仅投入检测服务的产能建设，也就是“星云储能系统及电池关键部件制造和检测中心项目”中检测中心项目的这一部分。
从收入占比超7成的自动化组装设备板块来看，涉及到锂电池组组装制造过程的电芯充放电、电芯分选、电池模组焊接、BMS检测、电池模组检测、电池组成品下线检测等工序设备，以及整合成的锂电池组自动化组装生产线。星云股份有关人士告诉记者，“我们既卖pack整线，也卖生产线中的某个单机，锂电池的检测设备则包括工况模拟、保护板检测等系统。”
对于调减募资金额，星云股份有关人士表示，“主要因为大环境，电池厂家太多，市场有点饱和，所以拿掉了储能系统和PCS制造，仅保留了电池检测服务的部分。储能过热，也怕无法通过审核，就主动调减了这部分项目。”
企查查有关人士告诉记者，国内现存储能相关企业22.8万家。近10年相关企业注册量呈整体大幅增长态势，2022年全年激增261.29%至4.19万家储能相关企业，达近十年增速峰值。在此基础上，2023年全年注册7.53万家相关企业，同比增长79.51%。截至11月底，今年累计注册7.81万家储能相关企业，已超去年全年注册量。
配套宁德时代
截至2024年6月30日，星云股份检测系统产能利用率达到了90.39%，而自动化组装系统的产能利用率高达104.52%。星云股份此次定增围绕主营业务展开，旨在原有产能的基础上扩大产能。星云股份有关人士告诉记者，因为产品都是定制化产品，以销定产，所以产能利用率比较高。
对于如何为新增产能找到客户，对方也表现出了信心，并表示这次定增投向的项目就在宁德市，专门和宁德时代配套，“地块已经投拍下来了，等募集资金到账就可以开始建设。”
它也在增发报告中披露，募投项目存在对主要客户依赖的风险。虽然主要客户作为行业头部企业，经营情况稳定，预计会和主要客户合作良好，但检测服务的主要客户目前过于集中，检测服务有多年来的客户都仅有宁德时代。
据了解，过去10年，宁德市引进建设了80多个锂电产业链配套项目，目前宁德市已基本形成以宁德时代和新能源科技为龙头的锂电新能源产业集群，已建成投产和在建电池总产能合计超300吉瓦时，产业布局总产能500吉瓦时。此外宁德市统计局数据显示，2021年，宁德市已有锂电产业链规上企业41家，完成产值1580亿元、增加值增长92.1%。
据星云股份预计，此次定增项目将在开工建设的第3年开始投产。达产后预计可实现年销售收入16.58亿元，税后内部收益率为16.81%，投资回收期（含建设期）为7.7年。
业绩波动大
星云股份成为宁德时代供应商的时间可以追溯到2018年。两者的合作从实验室检测设备开始，逐步发展到涵盖生产检测设备、模组pack自动化产线、化成分容自动化产线、电池检测服务和储能部件等多个方面。
在上述定增项目中，星云股份也较为审慎地测算了毛利率，预计项目毛利率将在28%左右，这低于过去3年33.45%的平均毛利率。万德数据显示，2023年，星云股份检测服务的收入为9630.03万元，毛利为3078.55万元，毛利率为31.97%。
理论上而言，下游锂电池行业的持续高速增长将继续助推锂电设备市场规模的增长，同时对锂电设备厂家的研发实力、产品性能、交付能力等方面提出了更高的要求。GGII预计，2025年国内锂电设备市场规模有望达到575亿元，锂电设备企业或将实现规模化增长。
不过身处制造行业，业务规模与宏观经济波动、下游行业周期性波动密切相关。星云股份近年来的业绩也处于波动较大的状态。过去几年，星云股份既经历了行业景气度高的2019年、2020年，也经历了增长放缓的2021年，以及行业景气度下行的2022年和2023年。
从2019年到2023年的数据显示，星云股份的归母净利润既有8倍、15倍的同比增长，也有近2300%的同比下滑，经历了从增长到大幅下降的过程。净利润从2019年的609.82万元增长至2021年的9112.03万元，再下降至2022年的897.49万元，并在2023年首次亏损1.94亿元。与此同时，营业收入也从2019年的6.1亿元增长至2022年的12.8亿元，再下降至2023年的9.07亿元。
对于去年首次亏损，星云股份称，是因为国内锂电池产能、产量增速阶段性放缓，下游客户调整了生产和扩产节奏，公司产品的需求受到影响；公司对盈利质量不高的业务板块进行调整，营业收入同比下降；同时公司保持研发、市场的持续投入以及贷款增加导致费用增长。
今年来看，星云股份亏损幅度正在变小。2024年前3季度，星云股份的营业收入为8.01亿元，同比增长16.43%，归母净利润虽亏损4732.96万元，但实现了41.96%的同比增长。其中，第3季度的营业收入为2.4亿元，同比上升6.92%，亏损678.28万元，同比上升76.1%。在财报中，星云股份将此改变归因于控本减费、销售回款良好、信用减值损失减少，毛利增长等原因。
责任编辑：李未来 主编：张豫宁
版权声明
本文仅代表任先生博客观点，不代表任先生博客立场。
本文系作者授权任先生博客发表，未经许可，不得转载。
