港股年内涨幅，登顶全球主要市场！节后A股这些板块稳了？

　　每经记者 肖芮冬    每经编辑 赵云    

　　刚过去的交易周（9.30~10.4），A股一直在放假，港股市场则交易了4天（国庆节当天休市），而且十分热闹。

　　港股是A股这轮上涨的先行指标，早在9月11日就开启了反弹，因此其本周表现，对节后A股也颇有指示意义。

　　恒生指数4日线

　　Wind数据显示：

　　恒生指数本周累涨10.2%，9月11日以来反弹幅度超31%，年内涨幅约33.4%。

　　恒生科技指数本周累涨17.38%，9月11日以来反弹幅度超50%，年内涨幅约38.9%。

　　更重要的是，在近期连续大涨后，港股市场的年内表现排到了全球主要指数首位，领先于美国、日本股市。

　　无独有偶，本周纳斯达克中国金龙指数也累涨11.85%。结合来看，中国资产无疑正处于高光时刻。

　　那么，在节后A股“应该补涨”的乐观预期下，哪些板块或方向更有表现机会呢？我们从几个角度进行回顾和分析。

　　1）房地产

　　同花顺数据显示，“内地房地产[HK]”板块本周累计涨幅达到52.32%。万科企业、融创中国、世茂集团等一批地产股，平均涨幅在50%以上。

　　板块的高光时刻是10月2日，当天世茂集团大涨153%、融创中国在同一天大涨75%、万科企业大涨了61%。

　　随后两天，板块迎来了暴涨后的回调，好消息是目前仍运行在所有均线上方。

　　消息面上，9月30日收盘后，北京发布了《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》，推出了8项政策，其中提到，“对二孩及以上本市户籍居民家庭购买商品住房，申请公积金个人住房贷款的，可贷款额度上浮40万元。”

　　据新京报记者走访发现，北京多个楼盘项目“感受到了新政带来的较高人气与热闹”。售楼处人流不断，无论是到访量还是签约量，都增长明显。

　　对节后才开市的A股地产板块而言，该消息属于“尚未消化”的利好，因此具有一定观察价值。

　　2）中资券商

　　本周港股券商股的强度，较地产股更甚。

　　“中资券商股[HK]”板块本周涨幅高达81.78%，4个交易日仅有一天小幅调整。

　　成分股中，中州证券涨超29%，国联证券涨超27%，申万宏源涨超25%，光大证券（维权）、招商证券、HTSC均涨超10%。

　　拉长时间来看，部分个股10月以来已经翻倍，年内涨幅也十分可观。

　　但需注意的是，短期涨幅最靠前的个股，周五逆板块而行，出现一定回调。

　　据报道，多家券商推出“国庆假期不打烊”，投资者开户热情高涨。不少业内人士表示，随着近期股市成交的持续火爆，作为“牛市旗手”的券商股有望成为最先受益的板块。

　　3）半导体和医药

　　本周五，港股半导体板块和生物技术股迎来飙涨。

　　在Wind香港耳机行业指数中，近5个交易日，这两个板块的累计涨幅仅次于多元金融（即前述中资券商）。

　　消息面上，据财联社报道，近日美国总统拜登签署了加速半导体芯片制造项目的立法，引发半导体板块热度升温。

　　有分析称，港股本轮行情启动以来，地产、金融等权重板块连续飙涨，而半导体、生物医药等板块一度缺乏资金关注，如今出现轮动行情，也相当值得留意。

　　4）A/H股倒挂情况

　　受市场结构差异、投资者偏好等因素影响，不少公司的A股股价长期高于H股。Wind数据显示，截至上周五（9月27日）收盘时，市场上AH股溢价率的算术平均值为105.81%，中位数为82.2%。

　　彼时，仅一只个股出现AH股倒挂，它就是亿华通-U。

　　而在本周港股“先涨为敬”后，AH股的溢价率出现明显缩窄，算术平均值降至81.6%，中位数为67.6%。

　　截至本周五（10月4日），场内出现了5只AH倒挂个股，分别为：药明康德、招商银行、美的集团、万科A和华泰证券，且前三只股的倒挂情况都在10%左右。

　　有观点认为，来自医药、银行、家电、地产和券商板块的五只龙头股同时出现了价格倒挂，一定程度上说明市场抢筹进入了狂热阶段；股价的倒挂，则有望反推相关个股和板块在A股的表现。

　　5）机构观点

　　桥水基金创始人达利欧表示，如果中国决策层能够兑现“远超”承诺的举措，本轮刺激经济举措将成为历史性转折点。考虑中国资产目前依然非常便宜，多方因素共同点燃了市场的“动物精神”，大批投资者入市抄底。

　　展望后市，机构认为，港股相较A股性价比更高，随着政策陆续落地，港股表现有望受到提振，预计四季度震荡向上概率较大。

　　如广发证券判断，本轮中美政策底共振，叠加国内逆周期政策有望继续加码，中资股迎来反击时刻，维持港股相较A股性价比更高的观点。以历史经验看，港股大级别的持续行情有赖于盈利兑现，如恒指EPS持续且显著的上修。

　　国投证券首席策略分析师林荣雄建议，投资者应把握出海及券商两大方向的布局机遇。“出海定价的压制因素出现阶段性缓解，结合出海、出口景气仍在持续，出海产业链大概率依然是三季报最为集中的景气主线，出海第二波超额收益行情值得配置。”

　　华龙证券认为，投资者接下来可关注四大投资机会，分别是包括电子、TMT、机械设备在内的成长板块；大消费、地产链领域投资机会；金融板块的相关机会；和历史上在美联储降息周期表现占优的行业，如医药生物和电力设备等。

　　封面图片来源：视觉中国-VCG41N1401114181